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A股牛市还没来 2019现在可以买黄金吗?

来源:网络2018-12-17 14:03:15 外汇交易入门
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小编曾在之前的文章里(如何交易黄金?看这一篇就够了)简要说过黄金交易的几个基本点。黄金的特点是不升息,衡量黄金价值最主要看实际利率。一般来讲,实际利率越高,就意味着投资其他资产回报越高,保有黄金的机会成本越高,不利于金价上涨;反之亦然。

小编曾在之前的文章里(如何交易黄金?看这一篇就够了)简要说过黄金交易的几个基本点。黄金的特点是不升息,衡量黄金价值最主要看实际利率。一般来讲,实际利率越高,就意味着投资其他资产回报越高,保有黄金的机会成本越高,不利于金价上涨;反之亦然。

 

10年期美债的真实利率与金价走势密切相关。下图反映了2000-2018年,真实利率(蓝线)与金价(橙线)的走势。


 

另一方面,黄金还要看美元的脸色。黄金以美元标价,强美元压制金价,弱美元提振金价。2008全球金融危机以来,各国央行开始量化宽松,黄金价格因此飙涨,2010-2012年间金价涨了51%。

 

而现在A股依然深不见底,牛市遥遥无期,投资者投资黄金的另一因素来源于黄金的对冲风险能力。“盛世藏古董,乱世买黄金。”每每发生股市动荡或者地缘政治危机之时,黄金作为避险资产都会有所反应。

 

但近年来,黄金的这种避险属性并非百呼百应。下图为黄金价格走势与事件驱动,可以看到在2000年互联网泡沫及911袭击时,黄金价格并未飙升。


 

所以,在A股面临被套牢的你,现在是不是在考虑买黄金?问题是,现在入手是好时机吗?

 

通过观察过去20年美股、美债和黄金的年化回报率,我们发现,美股年化约为6.1%,美债为4.5%,黄金7.5%。因此,对于个人的财富管理,配置黄金仍然有组合分散化的意义。

 

我们再来看看影响金价的几个因素。首先是实际利率,实际利率即名义利率减去通胀的差值。美联储持续加息,但近来立场由鹰转向偏鸽。这意味着,名义利率上升空间有限,叠加通胀压力,真实利率有走低倾向。美国仍处在加息周期,欧洲央行计划逐步退出量化宽松,从实体经济和全球央行货币政策看,黄金距离牛市还有一场衰退或危机。

 

其次是美元走势。2018年特朗普挑起贸易战,美国经济增速在2019年可能下滑,届时美元或无法像今年这么一枝独秀。日前多家国际投行加入看跌美元的阵营,他们表示,随着财政刺激效应逐渐消退,美国经济将失去动力,美元将在2019年面临更多阻力

 

再来看全球风险因素。2019预计中美贸易冲突会是年度风险事件,这一风险可能加剧,也可能缓和,但不会完全消失,这也许会成为黄金的炒作因素。另外,股市的波动性已使越来越多的投资者涌向黄金。

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