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美股若牛转熊对A股有何影响?

来源:网络2019-05-15 15:52:28 外汇交易入门
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周一美股的大跌大家都看到了,道琼斯指数跌了600点,跌幅2.38%,为四个月内之最;纳斯达克指数下跌3.41%,创出去年12月4日以来的最大单日跌幅;标准普尔500指数跌2.41%。

周一美股的大跌大家都看到了,道琼斯指数跌了600点,跌幅2.38%,为四个月内之最;纳斯达克指数下跌3.41%,创出去年12月4日以来的最大单日跌幅;标准普尔500指数跌2.41%。

 

美股本次下跌是否会成为牛市转熊市的拐点?

 

美股向来牛市长熊市短。大萧条之后,美股经历了四轮牛熊市交替:



牛转熊的宏观因素


回顾前三轮交替周期,均出现了经济增速回落、通胀高企的现象,而此时美联储往往开启加息周期。

 

拿最近的一轮牛转熊为例,2007年次贷危机引发美股下跌,美国实际GDP从2003第四季度的4.3%后一直高位维持至2006年,2007年开始下滑,2008年加速回落,最终降至2009年第三季度的-3.1%;核心CPI同比从2003年12月的1.1%上升到2006年9月的2.9%;联邦基金利率从2003年12月的0.9%上升到2007年2月的5.4%。

 

牛转熊的微观因素


微观角度看,美股估值处于高位, 标普500指数的PE值在前三轮分别为19.5、30.6、17.4。如果企业盈利增速放缓,风险将加剧。

 

企业盈利也在前三次牛转熊时出现恶化。还是以最近一次的周期为例,2007-2009年美股下跌时,标普500EPS同比增速由2006年第三季度的18%下降到2009年第三季度的-34%。

 

美股牛转熊对A股的影响


美股下跌为何会影响A股?因为2016年以来,外资已成为A股主要增量资金。外资持股市值占A股自由流通市值比重已从16年初的2.8%上升至2018年6月的6.4%,持股规模仅次于公募基金的9.1%与保险公司的7.9%。

 

在外资加速流入的同时,内资规模萎缩。去杠杆大背景下资管新规使得股市资金面偏紧,私募、基金专户、信托等其他机构的规模均持续萎缩。

 

这种情况下,外资对A股的影响进一步增强,使得今年以来A股受外部环境影响几次向下跳空大跌。所以短期来看,美股的下跌情绪会拖累A股。

 

中期来看,美股转熊对A股未必是坏事。目前的美股处于历史高位,A股处于历史地位,很多分析师均认为美股的估值过高。

 

随着A股纳入MSCI和富时罗素指数,如果美股牛转熊,从全球资产配置的角度看,估值盈利匹配度更好的A股的吸引力在上升。

 

说了这么多,美股即使真的跌了也没关系,因为你照样可以从下跌的股市里赚钱。

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