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2019中国A股市会怎样走? 全球熊市已来临?

来源:网络2018-11-08 13:38:46 外汇交易入门
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今年可谓资本的寒冬,全球经济增速预期降低,中欧日经济增速持续降低,出现部分新兴经济体货币危机。全球贸易摩擦升级,市场需求低迷,大宗商品价格持续回落。

今年可谓资本的寒冬,全球经济增速预期降低,中欧日经济增速持续降低,出现部分新兴经济体货币危机。全球贸易摩擦升级,市场需求低迷,大宗商品价格持续回落。

 


股市方面,大家不分你我都在跌:

中国股市沪指累计跌幅达23%,深成指同期跌幅接近34%;

香港恒生指数已跌近25%;

MSCI新兴市场指数跌25%;

韩国基准股指KOSPI跌幅逼近20%;

新加坡股市今年跌逾12%;

欧洲STOXX 600指数虽然今年跌幅仅9%,但成分股中进入熊市区域的股票占比已从年初的10.2%大幅攀升至46.2%;

美股中,40%的股票和几乎所有板块都较其52周高点至少下跌了20%。

 

全球市场,越来越多的股票跌入熊市可能催生出转折点,从而引发长期的下跌趋势。2018过成这样,2019还会好吗?

 

日本领跑全球股市?

日本政府6月份公布了公司治理准则修正案,内容包括交叉持股、管理多样性和公司战略透明度的额外指导,所有这些都旨在进一步使投资者的动机与公司管理层的动机保持一致。

 

该修正案强化了其对市场内部继续进行结构性改革的看法。这场由政府主导的改革可能会推动股本回报率(ROE)的可持续增长,并为股东带来资本回报。

 

目前的数据似乎印证了这一点:日本股市当前的市场利润和股东权益回报率都处于历史高位,而企业盈利能力和净资产收益率的持续增长,也已远高于历史平均水平。

 

美、欧市场回报率预期降低

受通胀预期下调以及利润率正常化带来的影响,市场将美股2019的回报率由5.50%下调至5.25%。

 

欧元区,ESMA新政策使欧元区金融市场的杠杆水平在2018年急剧下降。监管环境可能会导致杠杆水平低于其预期,但这种结构性变化不太可能被资产周转率或利润率提高所抵消。

 

英国市场,随着资源类股的收益回升,英国股市已小幅走高。因此,市场对英国股市回报率的假设小幅上升,从5.50%升至5.75%。英国退欧仍在继续,虽然无法预测未来英国与欧盟的关系,但鉴于英国股市受国际经济的影响多过国内,英国退欧可能造成的英欧贸易关系恶化对英国股市整体盈利能力和走势的影响相当微弱。

 

新兴市场潜力大

新兴市场2017年的股市回报率强劲,然而2018年由于美元走强和10年期美国国债收益率上升,新兴市场经济受影响,股市的初始估值下降。

 

但总体而言,新兴市场生产率很高,同时拥有更有利的人口结构(中国除外)。出口导向型国家(巴西、南非和韩国)将提供较高的回报:巴西、南非和中国的回报率预期将达到8.75%,而韩国将达到8.5%。

 

当然,不同新兴市场在市场结构、部门构成、公司治理和外部风险敞口上有各自的特点,股票回报率也因此存在差异,投资者在决定自己的投资配置时需要考虑这一点。

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