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为什么都怕人民币破7?

来源:网络2018-11-22 14:44:11 外汇交易入门
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今年以来,人民币兑美元汇率屡屡逼近7关口后回落。6月中旬至8月底,人民币兑美元汇率急剧走低,累计下跌5.8%。8月15日,人民币兑美元汇率收盘价一度跌破6.9。10月8日离岸人民币汇率再破6.93新低。11月1日,人民币兑美元中间价报6.967元,当日盘中,离岸人民币短暂跌破6.98元。

今年以来,人民币兑美元汇率屡屡逼近7关口后回落。6月中旬至8月底,人民币兑美元汇率急剧走低,累计下跌5.8%。8月15日,人民币兑美元汇率收盘价一度跌破6.9。10月8日离岸人民币汇率再破6.93新低。11月1日,人民币兑美元中间价报6.967元,当日盘中,离岸人民币短暂跌破6.98元。

 

在临近“7”关口之际,受消息影响,人民币对美元突然呈短线拉升走势,从6.98至6.92接连收复失地。这再一次让市场见证了人民币汇率“7”关口的重要性。

 


为什么要保7?7这个关口有什么特殊意义?

在战场上,保住了重要关口,意味着成功阻止敌人的进攻;若失守,接下来可能会是军心动摇、节节败退,而敌人则会长驱直入,甚至逼近京城,面临灭亡危险。

 

在商场上,商家往往会把商品标价6.9、69.9,而不是7、70,尽管只有0.1元之差,但是消费者在心理认识上的差异巨大。

 

在股市中,有很多关键的整数点位,一旦跌破,那么股民的信心就会溃散,市场恐慌下股价会跌向下一个关键点位。

 

同理,在汇市,如果人民币破7,绝大多数投资者不会相信人民币在7.1会得到支撑,预期人民币未来出现更大贬值,加上追涨杀跌的“羊群效应”,汇率调控难度加大,维持汇率稳定可能需要付出更高代价。另一方面,破7可能引发恐慌性的资本外流和购汇行为,打击国内资产价格,进而冲击金融稳定。

 

历史上的人民币7关口

7之所以这么严重,是因为从2008年掠过7的关口后,人民币就再也没有破过7。08年是什么时候?全球金融危机。那时各国日子都不好过,以外需为主要增长点的我国经济增速立马缓慢了下来,而美国则开始了量化宽松政策,引得各国纷纷启动印钞机模式。我国为了刺激出口,提出四万亿计划,同时降息降准。

 

大家都知道,货币贬值其实是利好出口的,但在当时那种情况下,央行依然实行人民币与美元的固定汇率制,将人民币汇率保持在7的边缘。后来随着经济的逐渐复苏,人民币贬值的压力消失,走上了08年以前快速升值的通道。这是人民币7关口的第一次出现,也是市场对汇率底线的第一次认识。

 

时间到了2016年,人民币在一年内经历了三次下行:

2016年1月美联储加息,同时国外投行趁人民币加入SDR反导之际,齐心做空人民币,导致离岸人民币大跌,连带拖累在岸人民币,A股顺便也崩盘了一回。

2016年6月,英国脱欧,英镑暴跌导致美元被动升值,人民币被拖累贬值。

2016年10月,特朗普当选美国总统,资本持续回流美国,美元一路走高,人民币承压。

 

接二连三的打击让在岸和离岸人民币汇率惊心动魄的在7的边缘试探,最终无限逼近7的关口。央行这时坐不住了,动用了1/4的外汇储备打击国际沽空组织,最终将汇率保护在了7的关口上。

 

今年人民币汇率会破7吗?

2年前央行用1万亿外汇储备保7,代价有点大,针对今年以来的人民币贬值,央行先是在

8月重启逆周期因子,将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。逆周期因子的调节重点在于对冲掉中间价三因子定价模型中收盘价环节的持续贬值压力。

 

10月底,央行公告,将于11月7日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,合计招标发行200亿元中央银行票据,这也是央行首次在离岸市场发行人民币央票。市场人士分析这一举措旨在管理离岸流动性,提振市场信心,强化底线思维。

 

除了央行的系列动作,决策层在7月提出“六个稳”,即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,精准施策保发展。10月,决策层向市场喊话,口头警告市场空头,回应市场对人民币汇率的疑问。10月底,高层会议延续“六稳”提法。

 

以上种种,从短中期来看,央行仍将采取调控措施,以确保人民币不跌破“7”,使汇率风险可控。

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