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A股要涨?收一收你的幻觉 来看看A股的底在哪里

来源:网络2018-11-27 15:41:13 外汇交易入门
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这些年来,扬言A股在XXXX位已经见底的,哪一个不是打脸打得啪啪响?没有最低,只有更低,A股一直在冲破股民的底线,毕竟,一跌跌7年的国际惯例世人皆知。

“A股要涨”,这是中国股民的最大幻觉。

 

这些年来,扬言A股在XXXX位已经见底的,哪一个不是打脸打得啪啪响?没有最低,只有更低,A股一直在冲破股民的底线,毕竟,一跌跌7年的国际惯例世人皆知。

 

股市作为经济的晴雨表,市场情绪的温度计,是我们观测经济形势和市场冷暖的重要指标。炒股的你今年肯定特别酸爽,因为A股已经跌了超过30%了,更别说那若干次的千股跌停,百股腰斩。

 

那么,现在就要问一个哲学的问题了:我是谁?我从哪来?我要去向何方?


A股熊牛

 

基本面

从表面来看,是贸易争端对中国经济产生了较大的冲击。更本质的原因,其实是去杠杆政策带来的阵痛。

 

有这么一个数据,收购中的溢价在2014年只有3332亿,2017年涨到了1.3万亿,2018年三季度达到了1.45万亿。

 

过去10年金融宽松,很容易玩杠杆收购充实业绩,股价自然上涨。现在杠杆被遏制,金融下行,股价就危险了。

 

现在估值泡沫被戳破,继续下行的空间不大,但这并不意味着牛市就要来了。为什么?因为业绩的泡沫还远没有挤完。

 

业绩面

有这么一类企业,他们的盈利复苏动力主要来自于金融泡沫,而不是实体生产;主要是供给侧,而不是需求侧;主要是政策性的外生干预,而不是创新性的内生增长;主要是传统模式和产业的回光返照,而不是新经济的转型升级。

 

任何依靠金融刺激、供给收缩、外生干预、传统经济的复苏都是不可持续的,现在这个短期的复苏已经进入下行通道。

 

资金面

从2008年到2017年,中国的广义货币M2指数平均增速为15.4%,远超同期的经济增速。现在M2的增速已经降到了8%附近,不仅远低于过去10年,甚至还低于中国的GDP名义增速。

 

M2反映现实和潜在购买力,若M2增速较快,则投资和中间市场活跃。这说明,中国的货币是不断紧缩的。在此背景下,股市,楼市必然会全面承压。

 

结构面

10月26日,2017年度《中国资本市场投资者保护状况白皮书》发布。内容显示:我国资本市场投资者账户数量共计1.34亿,其中自然人投资者账户占比99.73%,非自然人账户占比0.27%。

 

这意味着,中国是一个以散户为主的市场。所以,中国A股的情绪波动要比其它以机构投资者为主的市场,比如美股,要大的多。对贸易战,去杠杆等大事件的担忧都会在A股中放大,甚至相互传染,形成所谓的羊群效应。

 

 

去向何方?

过去十几年,中国经济一直高速增长,但作为经济晴雨表的A股却没有跟着一起涨。同样的事情在美国也发生过。1970年代,由于美股机制不健全,再加上货币超发等因素,导致了市场投机严重。

 

到了1981年的里根时代,美国政府坚持“减少货币发行”和“加大减税力度”两大政策,同时加强对股市投机的打击,以及相关制度的健全,美股才变得越来越健康,走出了一波波的大牛市。

 

这给我们的启示大概是,A股要不断完善自身制度,才能像美股一样,保持长久的牛市。A股20年来一共只有不到100家公司退市,而美国同期的上市公司数量从9000多家下降到不到4000家。近期A股在加快退市制度的建设,优胜劣汰才能保证市场不断吐故纳新,让最优质的公司留在市场。

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