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究竟该买多少黄金对冲风险?这篇文章告诉你答案!

来源:网络2019-03-28 15:15:06 外汇交易入门
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在美股进行19次修正期间,10年期美债平均回报率达到6.5%,黄金的平均涨幅达9.5%。有分析认为,在对冲股市下滑风险时,黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。那么,究竟该买多少黄金对冲风险呢?

在美股进行19次修正期间,10年期美债平均回报率达到6.5%,黄金的平均涨幅达9.5%。有分析认为,在对冲股市下滑风险时,黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。那么,究竟该买多少黄金对冲风险呢?

 

何为对冲?

我们先来了解一下对冲的含义。拿股票来说,如果我们对某家公司有强烈的看法(好坏皆可)并且我们并非专家,在股市预测上没有技术优势,那么这时我们就可以选择对冲的手法:如果我们看好这支股票,就同时买入股票+做空股指,这时我们获得的收益即为纯粹的公司自身经营回报。

 

举个例子:我们看好阿里巴巴,买了阿里巴巴的股票,但阿里巴巴是在美股上市的,以美元计价,我们不知道以后人民币兑美元的汇率会涨还是会跌,如果美元下跌了,那么阿里巴巴的股价相对于人民币而言就是下跌了。这时我们可以通过做空美元/人民币期货来对冲掉美元兑人民币下跌的风险。

 

该买多少黄金对冲

1971年8月到2018年8月,标普500指数进行了19次修正(我们在这里将修正定义为下跌10%或以上)。而在美股下跌的期间,10年期美债平均回报率达到6.5%,黄金的平均涨幅达到9.5%。

 

回顾历史,我们可以发现在美股修正时,美债和黄金通常能起到很好的对冲作用。那黄金和美债的“最佳投资组合”是怎样的?

 

下面这张图显示了当投资组合中只有黄金和10年期美债时,黄金占投资组合比例0-20%之间的投资的成功率(即回报大于0、蓝线)和夏普比率( 回报/波动幅度 、红线)。

 

 

可以看出,当黄金占投资比重的10%左右时,投资成功率和夏普比率都处于最高水平

 

一般而言,股票、美债和黄金同时下跌的情况很少见。然而,在对冲股市下滑风险时,黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。

 

上述比例虽然是从美国市场的角度分析的,但其实非美国的投资者也能从这样的投资组合中(黄金占10%左右)获利。特别是当投资者当地的货币债券不太可能上涨时,往往可以将美元加入到投资组合中。黄金在高通胀和现金利率为负的国家也更具吸引力。

 

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