通胀莫衷一是，欧元蓄势待破

近期美联储高层集体换血，包括美联储主席耶伦、副主席费希尔以及纽约联储主席杜德利这三人纷纷退休离职，一个新的美联储也将呼之欲出。对于已经习惯了耶伦模式的市场来说，后耶伦时代的美联储会带来如何的改变，尚且不得而知。但根据美联储的传统，货币政策的延续性相对较高；而欧央行方面，关于QE的裁决，依然未能让市场明朗。

自2015年1月份公布QE开始，此项政策已经取得了十足的进展，通胀和就业都出现明显好转；这也给出了德拉基可能更改QE的基础：当前政策是有效的，但也需要在合适的时间退出。如欧央行公布了退出路径，这将很可能推动欧元的反弹。

通胀这一问题似乎成为了美联储和欧央行的共同难题，而从数据上来看，两者却都有着相对乐观的可能。尽管谨慎，但美联储依然是循序渐进的加息了；同样的，通胀问题可能短期困扰，但乐观的预期将相对消除这一影响。从图上来看，欧元区通胀依然稳固，目前维持在1.5%，较为接近2%的通胀目标。中长期来看，欧央行将逐步放宽对核心通胀的谨慎态度，而尚未明朗的局势，很难推动欧元的走高。

汇率也可能成为欧元的问题，此前过度走强的欧元对欧元区的通胀打压是明显的。从欧央行的角度来说，尽管逐步退出QE是一种必然，但欧元过度走强也是不容忽视的代价。故而，欧央行更倾向于欧元的保守性调整，而非强势攀高。

近期的欧元已经出现相应幅度的调整，在欧央行看来，只要不是过强的欧元，都处于可接受的范围内。而在欧元走弱过后，欧央行也并未出现相关言论，业已被市场解读为默许。在美联储的加息预期之下，欧元依然面临强大的卖盘。

技术图上，欧元已然形成经典头肩形态，目前业已突破颈线并完成回踩。目前的欧元震荡偏弱，短期内窄幅波动，有较大下行动能；均线死叉既成，高位空头压制，整体下行几率较大。如欧元跌破1.1570，后市将进一步下跌至1.140和1.1250支撑，存在1300点乃至3600点的利润空间；如欧元相应企稳于1.1570一线，则后市有望冲高，再度上探1.1680和1.1870水平。