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今天起远期结售汇风险准备金上调回20%!一文读懂为什么

来源:网络2018-08-06 16:00:46 外汇交易入门
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上个交易周的非农数据并没有预期的强劲,市场反应也相对淡定。倒是中国方面宣布了两项消息,汇市剧烈波动,其中人民币短线暴拉超500点,离岸人民币兑美元站上6.83。

上个交易周的非农数据并没有预期的强劲,市场反应也相对淡定。倒是中国方面宣布了两项消息,汇市剧烈波动,其中人民币短线暴拉超500点,离岸人民币兑美元站上6.83。

 


其中一则消息是中国宣布对美国600亿美元进口商品加征关税,作为美国上周四(8月2日)声明的对中国2000亿美元的商品加征税率由10%提高至25%的回应。另一则则来自中国人民银行。中国央行上周五(8月3日)决定自2018年8月6日起,将外汇风险准备金率从0调整为20%。

 

什么是外汇风险准备金?

外汇风险准备金是央行对开展代客远期售汇业务(含期权和掉期)的金融机构收取的资金,依据上月远期售汇签约额确定,针对的是代客远期售汇业务。

 

什么是远期售汇?

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。

 

外汇风险准备金制度的诞生背景是什么?历史上调整过几次?

2015年8月11日汇改之后,人民币汇率走势出乎意料,市场出现“超调”。同年10月,央行发布《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》,首次要求对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率为20%。2017年9月10日,央行再次发文将外汇风险准备金率由20%调整为零。

 

上调外汇风险准备金会带来哪些影响?

如上文科普,上调外汇风险准备金会增加远期购汇的成本,把一些非实体需要的套利需求挤出市场。具体来讲,就是当离岸和在岸人民币汇率出现较大价差时,某些机构通过“境内市场购汇、境外市场结汇” 的方式从事跨境套利,银行代客远期售汇风险保证金有助于打击这种套利。

 

对于银行来说,准备金会导致它做远期业务成本增加。银行要么控制业务量,要么把成本转移给客户。远期购汇规模的减小有助于套利交易的减少和汇率预期的稳定。

 

此次再次上调外汇风险准备金的原因是什么?

外汇风险准备金不属于资本管制,也并非行政性措施,而是宏观审慎政策框架的一部分。此次再次调整,显然与近期外汇市场出现的顺周期波动有关。

 

中国央行新闻发言人上周五(8月3日)就此回答记者提问时表示,今年以来,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,弹性明显增强,市场预期基本稳定,跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。因此,为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,央行决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

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